郑棉功能发挥日趋成熟

【www.jinyinjitijin.com--国际】

    2004年6月1日郑棉期货上市至今的8年多时间里，尤其是自2010年度开始，经受住全球价格的剧烈波动，通过引导国际国内外价格走势，引导企业进行套期保值，其价格发现功能进一步发挥；国家启动临时收储政策的2011年度开始，价格较外盘明显抗跌，并高于外盘市场，引导农民种植，并进一步稳定国内棉花种植面积，起到了重要作用。

    2010年5-11月，郑棉期货先于外盘走高，引导国内棉企在国际市场低位采购，节约企业成本；2010年11月10日—2011年3月初，逆外盘自110美分附近冲至219美分（折合国内价格达到4万元/吨左右）展开调整，为避免高位签约外棉套牢提供参考；2011年3月中旬—6月，郑棉率先调整，发挥价格预警作用。

    据统计，2010年5—8月间，国内棉花期、现货市场价格维持在17000—18500元区间，而同期国际市场上美棉期货价格折算到港报价平均维持在15000—16000元区间。国内纺企棉企提前在国际市场上低位签约采购，锁定低成本资源，提高了国内纺企竞争力，行业利润率明显提升。

    2011年2月份开始，由于郑棉期货价格未盲目跟涨美盘，走出独立行情，有效引导企业逐步减少美棉采购；并从2月份开始不断取消前期订购订单超过11周，也有效地规避了高位跟涨带来的套牢风险，维护了整个行业利益。事实上，如果国际棉花价格在3.5万元/吨之上，国内郑棉若盲目跟涨，并逼近4万元/吨关口，不可避免地将引发大量点价现象出现，势必会给整个棉纺织行业带来灾难，最终行业利润将拱手让给国际棉商。除参与套期保值的企业外，大量未保值企业必然会遭受巨大损失，给整个行业的发展带来重大隐患。

    国家2011年3月份出台临时收储政策，2011年度（2011年9月1日-2012年3月31日）执行收储313万吨，郑棉价格在收储前后长时间稳定在19800元/吨价格之上，有效引导市场信心、种植面积稳中回升，国内棉花产量自2010年度的597万吨，恢复至2011年度的660万吨，并在2012/2013年度至720万吨。

    同时，2012年4月下旬，郑棉期货在21200元附近发出预警，在现货缺乏流动性情况下，1个多月时间价格下挫2500元/吨左右，企业有效利用期货参与保值，规避了未交储现货暴露的风险，市场功能进一步有效发挥。另外对于国内众多的棉花贸易企业而言，有效利用内外棉的价差，通过进口棉在国内期货棉市场的对冲保值，有效锁定利润。

本文来源：http://www.jinyinjitijin.com/zhanhui/15045/