豆价上涨趋势下东凌粮油“天然多头”受益
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东凌粮油套保方式决定“天然多头”，在豆价上涨趋势下最受益。
公司主营业务为压榨生产大豆油及其副产品，豆粕和豆油是公司最主要的收入来源，2011年分别占公司营业收入的55％和36％。
套保方式决定“天然多头”。大豆压榨产业经过采购装船、海上运输以及加工压榨成产成品进行销售，整个采购运输及生产周期较长（两三个月），原材料以及产成品均为流动性极强的大宗商品，价格波动性强。同时由于大豆压榨毛利率低，采用套期保值操作规避原材料及产成品波动对压榨利润造成波动性的影响，可以做到锁定压榨利润，规避经营风险。
公司的套保方式有三种，其中买入看跌期权头寸比例最高，有70％-90 ％，主要目的在于回避价格下跌的风险同时享受价格上涨的收益，需支付一定的期权费用。其次是卖空期货合约，头寸占比0-20％，规避价格下跌的风险，保证金成本较高。最后是远期销售，占比10％-30 ％，用于锁定压榨利润，但会失去价格上涨带来的超额收益，无初始成本，近些年该套保方式的头寸占比逐渐下降。总体下来，90％以上的套期保值头寸都是用于规避价格下跌，进一步享受价格上涨的收益，因此公司也被看作是天然的多头，在豆价上涨趋势下最受益。
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